A股市场走向：心理准备及潜在回暖还是重演2021

进入十月以来，A股的主要指数表现出持续的回调趋势，沪指已经回落至3800点附近，而3900点则成为了明显的阻力位；创业板的压力点则维持在3000点。如果股市无法站稳并突破这些压力位，预计市场可能会经历一次假性反弹后，再次回调，创业板的短期风险随之上升。当前市场呈现出明显的分化现象，银行等高股息股票不断创出新高，但科技股依旧在下行，这对投资者的做多热情造成了不小冲击，使得市场后续方向充满不确定性。许多散户感受尤为明显：虽然指数跌幅不算大，但手中小票的亏损却较重，整体的盈利效应也显著减少。

近期传出两条消息，投资者需提前做好心理准备，若无意外，这可能意味着A股市场重复2021年的走势。消息一：沪指回调至3750点区间后，股票型ETF接连多日出现资金净流入，这说明不少长线资金正在借机通过ETF进行投资。随着10月中下旬三季报的集中披露，市场基本面的利好因素正在逐渐积累，或许能够守住3740点的支撑，从而使指数有机会进行短期反弹。此次调整始于节前，而节后却没有出现明显反弹，加上市场成交量的不断萎缩，ETF资金却逆势流入，显现出技术形态触底回稳的迹象，结合基本面的催化因素，多头有可能发起新一轮反弹。

消息二：自10月以来，多只红利基金相继发布限购通知，红利主题ETF也出现资金持续流出，这表明在石油和银行等红利板块创出新高后，资金开始选择离场获利。尽管出现限购和大额资金撤离现象，但银行和石油板块并未急速下跌，反而是科技板块承压回落，显示出当前市场属于蓝筹和权重股占优的格局，而小票则持续受到压制。今年的市场规律较为明显，当银行板块大幅上涨时，大部分个股却普遍下跌。在成交量未能显著放大的情况下，银行股的涨势可能会进一步压缩科技股的估值空间。如果市场希望迎来科技板块的全面反弹，则防御性的银行板块需要进入调整阶段。

目前，市场上的资金主要在存量中不断轮动，一方面从高位红利板块套现，另一方面又尝试回流到超跌科技股。这种资金的此消彼长使得高位红利板块的获利盘积聚，一旦资金集中撤离，可能会引发快速的冲高回落走势。从综合来看，红利板块的资金持续兑现，如果资金能够从红利资产转向其他投资领域，三大主要指数在震荡调整中可能会构筑阶段性底部。因此，市场重演的逻辑在于，沪指若能在3740与3700点区间找寻到有效支撑，可能会再次反弹超过3800点。但如果指数无法守住3700点，那么股市可能会重演2021年的走势，并面临进一步下行压力。